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미국은 다른 선진국들과 비교할 때 경제와 주식시장에서 지속적으로 탁월한 성과를 내고 있습니다. 이른바 "미국 예외주의(American Exceptionalism)"라 불리는 이 현상에는 다양한 구조적 강점들이 복합적으로 작용하고 있습니다.
유연한 노동시장과 젊은 인구 구조
첫째, 미국은 선진국 중에서도 상대적으로 노동시장이 유연합니다. 기업들이 변화하는 경영 환경에 신속하게 대응할 수 있도록 인력 규모를 쉽게 조절할 수 있는 것이죠. 이는 경기 변동에 탄력적으로 대응할 수 있는 능력으로 이어집니다.
또한 미국은 다른 선진국들에 비해 젊은 인구 구조와 높은 이민율을 보이고 있습니다. 활력 넘치는 노동인구가 강한 소비를 이끌어내어 경제 성장의 원동력이 되고 있습니다.
혁신 문화와 견실한 자본시장
둘째, 미국인의 혁신 정신과 기업가 정신이 발달한 문화적 특성이 돋보입니다. 새로운 사업을 추구하고 위험을 감수하려는 성향이 강한 것이죠. 이를 지원하는 세계 최고 수준의 발달된 자본시장이 존재합니다. 다양한 자금 조달 수단을 통해 신규 사업과 기술 발전을 활성화하고 있습니다.
생산성 우위와 경쟁력 있는 정부 정책
셋째, 미국은 선진국 동료들에 비해 더 빠르게 증가하는 근로시간당 실질 GDP를 보유하고 있습니다. 이는 전반적인 기업 수익성 제고와 경제 호황의 원동력으로 작용하고 있습니다.
더불어 최근 기업에 유리한 정부 정책들이 시행되면서 성과가 더욱 두드러지고 있습니다. 대표적으로 2017년 감세 개혁으로 인한 법인세율 인하(21%)는 기업 투자와 성장을 위한 유인책으로 작용하고 있습니다.
단기 경기 부양 요인들
팬데믹 기간 동안 이루어진 대규모 재정 지출, 달러화의 국제 준비통화 지위로 인한 막대한 재정 여력, 높은 에너지 자급률 등은 단기적으로 경기를 부양하고 인플레이션 압력을 완화하는 데 기여했습니다. 이는 결과적으로 미국 기업과 소비자의 활력을 높이는 요인으로 작용했습니다.
장기 지속 가능성에 대한 우려
물론 미국 예외주의에 대한 우려의 목소리도 있습니다. 지나친 소득 및 부의 불평등, 높은 국가 부채 수준 등이 그 예입니다. 또한 이러한 강점이 일시적이거나 우연의 일치일 수 있다는 지적도 있습니다.
그러나 전반적으로 볼 때 미국은 유연한 노동시장, 젊은 인구 구조, 혁신적 문화, 견실한 자본시장, 생산성 우위 등 다양한 구조적 강점을 바탕으로 지속적인 성과를 내고 있다고 평가할 수 있습니다. 특히 기술 주도 성장과 베이비부머 세대의 부는 향후 미국 경제와 주식시장의 강력한 지지 요인이 될 것으로 기대됩니다.
따라서 투자자 입장에서 볼 때, 미국에 대한 투자 비중을 높이는 것이 바람직할 것으로 보입니다. 다만 장기적인 관점에서 이러한 강점이 유지될 수 있을지, 아니면 다른 선진국들의 추격으로 인해 상대적 우위가 줄어들 수 있을지에 대한 면밀한 관찰이 필요할 것 같습니다. 투자 결정 시 이 점을 고려해야 할 것입니다.